אבי שטרן – יועץ קולינרי

לא מעט אנשים שואלים אותי ״אבי תגיד, מה כדאי לי לאכול?״.
אז אני מיד עונה: ״צ׳יזבורגר״.
ואז לפעמים אנשים אומרים לי ״אבל לא, אבי, אני שומר כשרות״.
אז אני אומר ״אספרגוס״. חלק עונים ״אני לא אוהב״.
״אז לחם?״ – ״לא, אני רגיש לגלוטן״.
״תפוח אדמה?״ – ״אין לך משהו יותר מרגש?״
״מסעדת מישלן!״ – ״לאאא, זה יקר, והמנות ממש קטנות. ואתה יודע מה? בתכל׳ס יש לי את רוב המצרכים בבית, רק חסר לי מיונז״.
״אז מיונז״.

סתם, אף אחד לא שואל אותי מה לאכול. אבל מלא אנשים שואלים ״במה להשקיע?״
הבעיה היא שבמקרה הזה אני לא יכול להציע להם הצעות. אין סיכוי שאני אגיד למישהו “S&P 500” או ״קריפטו״, כי אני יודע יפה מאוד, שכמו עם השאלה ״מה לאכול?״, לשאלה ״במה להשקיע?״ יש די הרבה תשובות, שתלויות בדי הרבה פרמטרים.
לכל אחד מכם, בין אם אתם מודעים לזה ובין אם לא, יש ״רגישויות״ שונות, תכונות שהופכות השקעה מסוימת ללא רלוונטית עבורו. למשל:

• לכמה זמן אתם משקיעים? למתי אתם חייבים את הכסף?
• האם אתם חייבים גמישות כך שהכסף יהיה נזיל?
• כמה כסף אתם רוצים להשקיע? כמה זה מסך הכסף שלכם?
• במה אתם עוד מושקעים?
• מה הסיבולת שלכם להפסדים? איך אתם חיים עם תנודתיות?
• לעיתים זה חשוב אם יש לכם נסיון בהשקעות מסוימות?
• מה הגיל שלכם?
• דרך אילו אפיקים אתם מושקעים כיום? (פנסיה, השתלמות, חשבון עצמאי).
• האם יש לכם אג׳נדה? (השקעה כשרה, ESG).

מנסיון, ופגשתי כבר מספיק אנשים כדי לדעת, אחת השאלות הללו טירפדה סוג מסוים של השקעה. מי שעונה לכם על השאלה ״במה להשקיע״ בלי לשאול אותן כנראה בעצמו לא מבין שהשקעות הן משהו אינדיבידואלי למדי, שמה שמתאים לאחד אולי לא יתאים לאחר.
לכן, כאשר הולכים לאיש מקצוע שכן יכול לייעץ, הוא נותן לכם למלא שאלון התאמת צרכים. כי הוא לא אהבל, והוא יודע שאם לא יתאים את ההשקעה לצרכים שלכם הוא יכניס אתכם לצרות, וזה יחזור אליו כמו בומרנג.

יש עוד מימדים חוץ מתשואה

בראש של אנשים זה כזה ״השקעה = תשואה״ וזהו. אין לזה עוד מאפיינים חוץ מתשואה. אז כדאי שתכירו את המאפיינים הנוספים:

תנודתיות/ סיכונים

כל השקעה מזגזגת לחילופין בין תשואה חיובית לשלילית. תקופה מסוימת זה עולה, בתקופה אחרת זה יורד. פעם אתם מרוויחים, ופעם מפסידים – במהלך חיי ההשקעה. כדי לצאת עם תשואה חיובית צריך שתמכרו בתקופה שבה אתם מורווחים ולא מופסדים. אובייסלי במניות יש סיכון. גם באג״ח ממשלתי יש סיכון. גם הלוואות חברתיות. אני לא מדבר איתכם על סיכונים תיאורטיים, אלא סיכונים שהתממשו, וזה אפילו לא נדיר.
זיכרו – סיכון זה הסיכוי שמה שציפתם שיקרה בתוך זמן מסוים, לא קרה.

נזילות

יש השקעות שניתן למשוך מהיום למחר, ויש כאלה שאינן נזילות, ולכן לא תוכלו למשוך את כספכם בהתראה קצרה. אני לא יכול להדגיש עד כמה הרובד הזה חשוב.

״כרטיס כניסה״

יש השקעות שחסם הכניסה אליהן גבוה, למשל כאלה שדורשות סכום מינימלי של חצי מליון ש״ח. מלבד נדל״ן, יש קרנות מסוימות עם המגבלה הזו. בנוסף, יש השקעות שהתנאי בהן הוא רמת השתכרות מסוימת, כמו למשל גיוס המונים או אפיקים שמיועדים למשקיעים מתוחכמים.

בירוקרטיה

יש השקעות שכרוכות בלא מעט התעסקות בכניסה אליהן. יש אנשים שאפילו המחשבה על פתיחת חשבון מסחר עושה להם סחרחורת.

בטוחות

יש השקעות שבמידה ויתממש סיכון, ישנן בטוחות שמגינות עליכם מפני נזק חמור, ויש כאלה שאין להן בטוחות.

מגבלות חוקיות/ מיסוי

יש השקעות שלאזרחים אמריקאיים אסור. יש השקעות שלבני משפחה של אנשים מסוימים אסור. יש השקעות שלאזרחי אירלנד פשוט לא כדאי לעשות.

ובטח יש עוד דברים.

בואו נתאם ציפיות בבקשה

אנשים מדמיינים שבכל זמן נתון קיימת השקעה שתיתן להם תשואה חיובית יפה בוודאות, ושיש מישהו שיודע עליה, ויכול לומר להם.

אין – דבר – יותר – שגוי – מזה

אין דבר כזה ״שבכל טווח זמן שתבקשו, ישנה השקעה שתניב תשואה חיובית בוודאות, ושיש מישהו שיודע מזה ויכול להגיד לכם״.
אין.
לא קיים.
אף פעם לא היה קיים.
לא יועץ ההשקעות בבנק. לא הסוחר הכי טוב בונציה. לא האדם הכי בקיא בקבוצה, ולא ״הבן של ניצה שעובד בבית השקעות״. גם לא זה שעובד בבנק ישראל. גם לא זה שלמד בהרווארד. גם לא זה שעשה מיליונים מהשקעות. אין דבר כזה שמישהו יכול לומר לכם מה יצליח בודאות לכל טווח זמן.
בטח לא לשנתיים שלוש. גם לא ל 5 -7 שנים. אולי אם מדובר על טווח של 15-20 שנה פלוס, ניתן בהסתברות גבוהה מאוד להעריך שהתשואה שתשיגו תהיה חיובית. וגם זה יכול שלא ליקרות (כן, גם השקעה במדדים יכולה לצלוע על פני עשרים שנה, בתרחיש כלשהו).

ומאחר ולא כל בנאדם מיישם ״השקעה במנות״ או ״השקעת דיבידנדים״ – בואו, אל תנסו בכוח לסתור זאת.
יש מי שיגיד לעצמו ״אבי לא צודק, ולראיה ______ ״
מה. מה תגידו?
שפעם כן קרה שמישהו אמר לכם במה להשקיע וזה עבד? וואלה. שנדל״ן תמיד עולה וזו עובדה ידועה? שאתם אישית מאוד מוצלחים בהשקעות שלכם ולכן זה גם חל על כל יתר בני האנוש?
אני יודע שאתם מספיק אינטילגנטיים כדי להבין שאם אי פעם מישהו אמר לכם במה להשקיע לטווח קצר, וזה עבד, זו היתה תוצאה אחת מבין התוצאות האפשריות, ובאותה מידה זה יכל להסתיים פחות מוצלח, וקל נורא להוכיח זאת. אז להיתפס למקריות כאילו שהיא מייצגת את המציאות זה ממש הילבילי.

הגישו לי נא את היהלום שבכתר!

אז אנשים באופן מאוד רעוע מבקשים שזרים מוחלטים יגידו להם במה להשקיע. אבל יש להם גם דרישות!
כי הם ״פוֹמפדוּר – הדוכס הכי מכובד בגליציה!״. הם מחפשים את האפיק שייתן להם את שיא התשואות! זה שיתעלה על כל המתחרים!
למשל הם אומרים דברים כמו:
״כדאי להשקיע במיטב? היו להם את התשואות הכי טובות בשלוש השנים האחרונות!״.
הבנתי. אתם לא רק רוצים תשואה, אלא מחפשים את התשואה הכי טובה בקטגוריה. ״מניות״ זה לא מספיק, חשוב שזה יהיה המסלול המנייתי שהביס את כל המסלולים המנייתיים האחרים! לא פחות ולא יותר! ויתרה מזו – זה שיעשה זאת גם בעתיד הלא נודע!
מה השיטה לזהות את מסלול ההשקעה שישיג לי את התשואה הטובה ביותר ב 2023? אנא גלו לי זאת, זרים מוחלטים!

אתם קולטים שבהגדרה, מי שמתייעץ כך עם הקהל בנוגע ל״במה להשקיע״, הוא כנראה אדם לא כל כך מיומן, וגם לא מקדיש את זמנו ללמידה, אבל עדיין מתעקש למצוא את שיאן התשואות בקטגוריה. המוח עף. זה שבית השקעות מסוים היה שיאן התשואות ברצף בעבר, לא אומר שום דבר על ההמשך.
לעיתים אפילו קורה ההיפך: שיא התשואות הושג בגלל שהיה מנהל השקעות מאוד מוכשר. ואולי אחרי שהשיג כמה שיאים רצופים אותו מנהל השקעות יחליט לעזוב למקום אחר שיתגמל אותו טוב יותר, ואז כל היכולת אבדה. אבל לא פחות סביר שעל אותו מנהל השקעות עילוי יופעל לחץ להמשיך לשמור על שיא התשואות, ובשביל זה צריך לקחת אקסטרה סיכונים בבחירת ההשקעות, מה שיום אחד יכול to backfire.

שמעתי כבר טיעונים שדווקא ל״שיאן התשואות״ יש סיכוי גדול יותר לאבד את הבכורה. לא יודע לאמת אותן. מחקרים הם לרוב משהו שצריך לקחת מאוד בביקורתיות, במיוחד כשהם נשלפו רנדומלית מהאינטרנט.
כן, אמרתי זאת. אני חי בעולם. ראיתי מספיק. אין לכם מה לנסות לצלוף בשיאן התשואות.
כל מה שיש לכם זה אפיקי השקעה: מניות זה יותר אגרסיבי מאג״ח קונצרני, אג״ח קונצרני יותר אגרסיבי מאג״ח ממשלתי, אג״ח ממשלתי יותר אגרסיבי ממסלול שיקלי, וזה פחות או יותר הצורה היחידה שצריך לחשוב.
פשוט אין טעם לנסות לקלוע, זה לא ילך. חפשו דמי ניהול זולים, ואפיק שמתאים לצרכים שלכם.
אין סיכוי שיהיה לכם את המסלול שהניב את התשואה הכי גבוהה בכדור הארץ לשנת 2022 בכל מקרה. Deal with it.

שורה תחתונה: מומלץ שתלמדו קצת ותדעו איך לקבל החלטות השקעה, או לחילופין תנו את הכסף לאיש מקצוע (יועץ השקעות או משהו) שיפעל כחוק ויחליט עבורכם. לא יכול להבטיח שזה יביא תוצאות, לא אני ולא יועצי ההשקעות יכולים להבטיח זאת. מה שזה כן מבטיח, זה שאם תפסידו, בניגוד למצופה, יהיה לכם מישהו אחר להאשים, ולא את עצמכם. וגם זה חשוב.